Расчет критериев банкротства по Модели Альтмана (Z-счет Альтмана)
Z-счет Альтмана представляет собой 5-ти факторную модель, построенную по данным обанкротившихся предприятий США. Формула расчета следующая:
, (25)
где х1 – собственный оборотный капитал/сумма активов;
х2 – нераспределенная прибыль/сумма активов;
х3 – прибыль до уплаты процентов/сумма активов;
х4 – балансовая стоимость собственного капитала/заемный капитал;
х5 – объем продаж/сумма активов.
Константа для сравнения принята в сумме 1,23.
Если значение Z < 1,23, то это признак высокой вероятности банкротства. Если значение Z > 1,23, то это признак малой вероятности банкротства.
Для ОАО АК «Корвет» за 2005 год Z-счет будет равен:
Z = 0,717*270429/733059 + 0,847*333736/733059 + 3,107*140699/733059 + 0,42*589668/143391 + 0,995*1041253/733059 = 4,39
По результатам расчетов по модели Альтмана у предприятия очень мала вероятность банкротства.
Расчет критериев банкротства по Модели Лиса
Дискриминантная модель выглядит следующим образом:
, (26)
где х1 – оборотный капитал/сумма активов;
х2 – прибыль от реализации/сумма активов;
х3 – нераспределенная прибыль/сумма активов;
х4 – балансовая стоимость собственного капитала/заемный капитал.
Константа для сравнения принята в сумме 0,037.
Если значение L < 0,037, то это признак высокой вероятности банкротства. Если значение L > 0,037, то это признак малой вероятности банкротства.
Для ОАО АК «Корвет» за 2005 год значение L будет равно:
L = 0,063*270429/733059 + 0,092*155333/733059 + 0,057*333736/733059 + 0,001*589668/143391 = 0,07
По результатам расчетов по модели Лиса у предприятия мала вероятность банкротства.
Расчет критериев банкротства по Модели Таффлера
Расчет по Модели Таффлера ведется по следующей формуле:
, (27)
где х1 – прибыль от реализации/краткосрочные обязательства;
х2 – оборотные активы/сумма обязательств;
х3 – краткосрочные обязательства/сумма активов;
х4 – выручка/сумма активов.
Константа для сравнения принята в сумме 0,3.
Если значение Т < 0,3, то это признак высокой вероятности банкротства. Если значение Т > 0,3, то это признак малой вероятности банкротства.
Для ОАО АК «Корвет» за 2005 год значение Т будет равно:
Т = 0,53*155333/134788+ 0,13*413820/134788 + 0,18*134788/733059 + 0,16*1041253/733059 = 1,27
По результатам расчетов по модели Таффлера у предприятия мала вероятность банкротства.
Российская пятифакторная Модель
Расчет по российской пятифакторной Модели ведется по следующей формуле:
, (28)
где х1 – доля собственного оборотного капитала в формировании оборотных активов, коэффициент;
х2 – приходится оборотного капитала на рубль основного, р.;
х3 – коэффициент оборачиваемости совокупного капитала;
х4 – рентабельность активов предприятия;
х5 – коэффициент финансовой независимости (доля собственного капитала в общей валюте баланса).
Константа для сравнения принята в сумме 8,0.
Если значение R < 8,0, то это признак высокой вероятности банкротства. Если значение R > 8,0, то это признак малой вероятности банкротства.
Для ОАО АК «Корвет» за 2005 год значение R будет равно:
R = 0,111*270429/413820 + 13,239*413820/319239 + 1,676*1041253/733059 + 0,515*95262/733059 + 3,8*589668/733059 = 22,74
По результатам расчетов российской пятифакторной модели у предприятия мала вероятность банкротства.
Двухфакторная российская Модель Федоровой
Расчет по данной Модели ведется по следующей формуле:
, (29)
где КТЛ – коэффициент текущей ликвидности;
КЗП – удельный вес заемных средств в пассиве (коэффициент).
При F > 0 вероятность банкротства велика.
При F < 0 вероятность банкротства незначительна.
Для ОАО АК «Корвет» за 2005 год значение F будет равно:
F = 0,3877 + (-1,0736)*3,07 + 0,579*0,1 = -2,85
По результатам расчетов российской пятифакторной модели у предприятия незначительна вероятность банкротства.
В результате расчетов по всем моделям у ОАО АК «Корвет» на конец 2005 года мала вероятность банкротства. В мероприятиях антикризисного управления у предприятия нет необходимости. Руководство должно быть нацелено на развитие и удержание стабильного финансового положения предприятия.
Оригинал текста доступен для загрузки на странице содержания 